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嘉实基金近期，嘉实基金董事总经理、上海GARP投资策略组投资总监洪流先生，分享投资方法论，展望下半年A股市场走势。以下为访谈实录。问：首先请你谈谈是什么原因让你选择加盟嘉实基金？加盟新东家之后，对于未来有哪些规划？洪流：选择加入嘉实主要是基于下面的原因。第一个原因，嘉实基金是“全天候、多策略”的具有战略思想驱动的资产管理平台，是一个“远见者稳进”的具有长期投资价值观的国内一流的优秀资产管理集团公司。

问：你的新基金为什么选择封闭三年？洪流：“产品业绩好≠客户赚钱多”自开放式基金成立以来，很多基民面临“基金赚钱而自己不赚钱”的投资困境。嘉实有一只基金自2003年7月9日该产品成立以来截至2019年6月末，穿越多轮牛熊近16年净值增长高达1439.13%，排名位居同类基金业绩榜首，而同期其业绩基准仅上涨623.92%，超额回报明显。但客户分析数据显示，累计回报超14倍的这只基金仍有超过30%客户亏损，多数客户收益率低于1倍，收益率超12倍的客户占比只有0.05%。

截至今年三季度末，程上楠夫妇合计持有光洋股份1.98亿股，占总股本的42.16%。此次控制权出让完成后，程氏家族的持股比合计将不到20%，退居第二大股东。而收获的是累计套现约13亿元。并购失利经营业绩起伏不定程上楠彻底抽身与光洋股份不理想的经营业绩密切相关。

问：5G牌照提前发放后，日前国内首款5G手机已经发布，在5G带动下整个产业链将面临怎样的投资机遇？洪流：从5G产业链的基础设施建设到5G商用的落地，存在前中后周期的受益。短期是基础设施和5G运营，中期是5G消费电子，长期是5G新应用场景与传统产业的结合。

第三个就是中国的老百姓简单地讲还是比较爱管事，这老百姓一定会成为未来社会治理或者城市管理的主角。其实现在很多城市我们去看，这是做的上海，包括很多城市我们也了解到，包括我们自己做了一些让老百姓参与社区的管理，过去社区有红袖章，还有分享经验的推广，其实在全国各地有很多的老百姓都热衷于参与到社区的管理这是第一个。

——营业收入平稳增长。中央企业抓住国内市场需求向好机遇，加大重点产品营销力度，提升中高端产品供给能力，1-4月累计实现营业收入8.6万亿元，同比增长9.1%，44家中央企业收入增幅超过10%。——效益持续稳健向好。中央企业加大行业形势预判，强化精益化生产，发挥预算引领作用，盈利能力持续提升，投资回报水平稳步增长，1-4月累计实现利润总额5306.5亿元，同比增长19.2%；实现净利润同比增长16.7%。其中，4月当月盈利创历史同期最好水平。超过半数中央企业效益增幅超过10%，其中近40家企业效益增幅超过20%。1-4月中央工业企业实现利润总额3004.5亿元，同比增长25.5%。