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3）集中度的规定可能短期冲击市场结构，但长期来看，微观市场因此而趋于理性；4）从投资者到产品的杠杆限制使得金融产品的风险得以有效控制，长期有利于实体成本下降。兴证王德伦：资管新规正式稿适度放宽 略超预期我们认为虽然整体性的资管新规框架出台，但诸如新规部分细则和有待完善之处仍需关注：其一、商业银行信贷资产受（收）益权的投资限制由人民银行、金融监督管理部门另行制定。其二、标准化债权类资产的具体认定规则由中国人民银行会同金融监督管理部门另行制定。同时，还需要注意在业务实际执行层面的具体办法和方案。

2：对于购房者，放大了竞争对手，本来可能几百人想买，现在变成了数倍人一起摇号。市场并没有真正的刚需，所有人都在被供需结构紧张下的房地产财富效应裹挟着前行，不加入的，晚加入的，比高杠杆买房的人，损失的是上班可能一辈子都赚不到的财富。对于住房的刚性需求，其实就是大众为了财产保值增值的一种投资手段，对于没有更好投资渠道的中国来说这是大多数民众的唯一选择。

二是新开工增速与竣工增速持续分化，其中新开工面积维持高增，而竣工面积大幅负增长，二者缺口不断拉大。2018年，房屋新开工面积同比增长17.2%，增速比2017年提高10.2个百分点，持续快速增长。与此同时，竣工面积增速同比下降7.8%，降幅比2017年进一步扩大3.4个百分点，已连续14个月负增长。

美国国债收益率相对于全球经济不确定性、美国和欧元区盈亏平衡通胀率的下滑以及全球债券收益率看起来过高。德意志银行（Stuart Sparks等人，8月16日研报）市场定价“反映了通胀结构性下降的风险，不需要预先假定国内经济衰退”。责任编辑：郭明煜

责任编辑：闫宏亮美港电讯21日讯，德意志银行的高管们预计即使该行通过了年度压力测试，美联储仍会继续对其美国业务实施限制。据知情人士透露，该行的高管希望自去年测试失败后，他们在风险管理和资本规划流程方面所做的改进可以使其在今年有条件地通过测试。

最近一连串令人沮丧的经济新闻，包括德国即将出现衰退，推动投资者预期欧洲央行将推出大规模的一揽子刺激计划。芬兰央行行长，欧洲央行管理委员会委员Olli Rehn表示，本月政策制定者应该提出超出市场预期的措施。然而，央行官员们似乎对于应对措施的力度存在看法分歧。德国央行行长Jens Weidmann此前警告不要采取恐慌的反应，并表示会对重启购买债券持谨慎态度。