控精管理红绿灯止寸

违约之前财务指标表现良好，但存在“存贷双高”现象，违约后被出具保留意见的审计报告。2018年以前，从报表数据看，华阳经贸营收和利润稳步增长，经营净现金流持续为正且有所增长，资产负债率低于60%。值得注意的是，公司账面货币资金充足，却一直寻求外部融资，15-17年货币资金/有息债务在42%-59%左右，处于较高水平。2017年末，货币资金53.15亿元（大多未受限），还有理财产品9亿元，却偿还不起“15华阳经贸MTN001”利息及回售款（低于10亿元）。违约之后，2018年审计报告被出具保留意见，业绩变脸，资产负债率也大幅升高。

“虽然宏观环境持续承压，但我对A股市场的看法仍然相对正面。近期多项金融市场新政落地，包括科创板的设立、沪伦通的启动、沪港通额度增加等举措，都将有助于更多长线资金进入A股，形成资金面的支持。”周文群说。瑞银资产管理中国股票投资主管施斌也预计，中国股市可能在2019年延续其增长路径，并成为全球规模最大的股票市场之一。

步步高的代言人则是湖南卫视著名主持人何炅，以及掳获了大量少女红心的TFBOYS。而诺亚舟没能撑得住七年之痒，2007年去美国敲了钟，七年后从纽交所私有化退了市。后来诺亚舟把教育电子业务分拆出来成立了优学派品牌公司，卷土重来，找了关晓彤与宋丹丹作代言人。

很明显，去年*ST天业遭遇了银行逼债。*ST天业2017年经营活动产生的现金流净额为-18.87亿元，但筹资活动的现金流净额仅增加 4.49亿元，其中低息短期银行借款同比下降8亿元，以高息为主的社会借款达14亿元，同时货币资金从18亿元下降至1.84亿元，逾期债务合计10.28亿元，公司已严重缺乏融资及还款能力。

政府出手难掩尴尬其实，自“缬沙坦事件”以来，关于华海药业的最大利好消息就是在10月12日，其收到临海市政府下拨合计3亿元人民币的补助，预计将会影响公司当期损益2.4亿元至2.8亿元人民币。参考华海药业往年净利润数据，均在5~6亿元人民币浮动，这笔补助可谓雪中送炭。

也有人提出质疑，按照今年三季度茅台出货7000吨茅台酒，相较于2017年全年的出货量差不多。那时是真的，还是现在是真的？2.7%的增长，费思量。三一瓶酒再贵，如果没有量，即便是金子，市值也只能上下浮动。可近年来，茅台的气球却越吹越大。成本低廉的赤水河水，经过茅台的魔法，堂而皇之地卖出高价。