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来源：北京日报·长安观察（ID：bjrbplb）作者：胡宇齐供图：视觉中国等监制：王祎编辑：宋佳音免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。

看点二：七箭齐发，再融资迎大松绑此次再融资规则修改涉及：一是取消创业板上市公司非公开发行股票连续2年盈利的条件；二是取消创业板上市公司公开发行证券最近一期末资产负债率高于45%的条件；三是取消创业板上市公司前次募集资金基本使用完毕的条件，将其调整为信息披露要求；

据统计，继去年10家酒企的蓄水池呈现下降状态后，今年已有9家酒企的预收款项为下降状态，连贵州茅台都未能幸免于难，这也引起资本市场的普遍担忧，以至于前一段时间，白酒股价大幅回调。直到白酒“大牛股”即顺鑫农业于8月26日晚间发布的业绩超出投资者预期，才带动8月27日部分白酒股价回调！

今年实现营收较上年度增长15%左右李保芳在董事会工作报告中指出，2017年公司扎实推进各项改革发展任务，圆满完成董事会提出的各项目标任务，全年发展呈现出“稳中有进、进中向好、好中更优”的态势。首先，2017年，公司完成茅台酒及系列酒基酒产量6.38万吨、同比增长6.51%，其中茅台酒基酒产量4.28万吨、同比增长8.94%，系列酒产量2.10万吨、同比增长1.86%；完成白酒销量6.01万吨，同比增长62.70%；实现营收582.18亿元，同比增长49.81%；实现营业利润389.40亿元，同比增长60.47%；实现归属于母公司所有者的净利润270.79亿元，同比增长61.97%。

（1）美联储缩表，资产端少了国债，负债端少了准备金；（2）商业银行缩表，资产端减少准备金，负债端减少存款；（3）公众减少存款，增持国债。这种情况和美联储、商业银行资产的实际变化一致。美联储缩表带动商业银行缩表，从而使流动性环境收紧，加杠杆能力下降，间接推高了期限溢价。反过来商业银行的流动性收紧也会冲击个人投资者对国债的需求。

刘鸿儒在本书序言中写道：“证券市场监管并不是仅仅通过行使行政权力就能做好的事情，需要思想和理论。监管制度和机构的确立和重大演变需要建立在由理念指导的大量的调查研究基础上，并且要体现这些被调查研究论证过的观点和想法。”。证交会第二任主席兰迪斯说：“要改进行政程序，至关重要的是选择高质量的人。其他任一举措都不能达到同样的目的。”作者写道：建立证交会这种“独立”监管机构的主要目的就是让有经验的专家来解决特定的、高度专业化的监管问题；正如歌剧的关键之处在于其音乐，证交会成功的原因是专业素质优秀的职员。“历史上，通常要求证交会委员具有会计、公司法和证券法、经济学、投资银行、公司治理、共同基金管理、公用事业结构，以及立法战略或其他领域的专业知识。最近几年，证交会委员们也遇到了关于新投资工具问题”。