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投资逻辑2018年4月11日晚间,海航系旗下天海投资发布公告称,拟收购北京当当100%股权及当当科文100%股权,初步作价人民币75亿元,天海投资拟以发行股份的方式支付40.6亿元,以现金方式支付34.4亿元,当当网并未做出业绩承诺。北京当当及当当科文的主营业务包括自营图书、自营百货、第三方平台及其他收入三大部分。其中,自营图书在收入中的占比约为 55%~60%,自营百货在收入中的占比约为38%~40%。2017年,当当网注册用户为2.5亿,年活跃用户数达到4000万以上,单客贡献同比增长18%,转化率25%,平均每4位顾客就有一个产生购买行为。同时,当当网在“新零售”方面积极布局,其在全国范围内开设了110多家实体书店,预计未来在全国形成200~300家的线下实体书店的布局。

与之相对应的应付贸易账款只有0.19亿、0.42亿及0.65亿元,周转日期从13.6日增至18.8日,并进一步增至19.7日,不论是账款数额还是周转日期都远不能跟营收账款比。资金流动性承压,公司偿债压力陡增。其资产负债率从2017年的58.6%上升至2018年的63%,流动比率也从2017年的1.34倍下降到2018年的1.17倍。

天狮在海外另一个重要市场是亚洲、非洲、南美等发展中国家,遭遇了竞争对手的阻击。2008年以来,国内外直销企业加大了对非洲的开拓,尤其是天津天士力、美伦、沃德、哈尔滨华神、中山盛世铭等中国直销企业长驱直入。这些国内直销企业利用与天狮集团类似的东方养生理念、奖励机制,吸引了当地大量的经销商和消费者,成为天狮的强劲对手。近年来,在东南亚、南亚、俄罗斯及东欧等重点市场,天狮同样面临着国内企业的竞争。

本赛事将采用大型演唱会级别的舞美灯光设计,16机位全方位捕捉比赛每一个精彩瞬间,比赛实况将以中英韩三语同步全球直播。世界跆拳道联盟总干事杨镇芳对此充满期待。“目前跆拳道领域缺少‘好莱坞式’的传播呈现方式。我们期待着能够将跆拳道赛事包装成为兼具世界顶级声画、舞美和精美视频节目制作的视频节目产品,呈现在全球观众面前,以此来进一步提高跆拳道的形象辨识度和商业价值。”

USTR表示,根据公众意见,在初始清单中再增加89个关税子类,包括各种金属,但没有给出进一步的解释。逾40人在5月15和16日的公听会就纳入初始清单的产品陈述证词。报道介绍,美国和欧盟就美国波音和欧洲空中客车的补贴问题,已在世界贸易组织(WTO)争执近15年,双方针锋相对相互威胁要对飞机、拖拉机和食品课征关税。

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